Page 12 - 3. izdaja_ CHFkrediti_ Nepotrebni in neprimerni

opredeljuje kot investicijo v valuto z visoko obrestno mero z izposojo druge valute, ki ima nizko
obrestno mero,27 pri čemer velja, da nepričakovani premiki v deviznih tečajih zelo hitro izbrišejo
vse dobičke, izhajajoče iz razlik v obrestnih merah, ki so relativno majhni v primerjavi z
volatilnostjo na trgih deviznih tečajev. 28 »CARRY TRADERS RUN LARGE RISKS«29

Nezavarovana valutna prenosna tveganja veljajo za finančne špekulacije. Vse to je bilo bankam,
ki so stanovanjske kredite z vgrajenim finančnim instrumentom prodajale nezavarovanim
potrošnikom, dobro znano.

V finančnih krogih je tudi poznano, da »krediti v tuji valuti prinašajo določena tveganja (priložnosti
in nevarnosti) obema pogodbenima partnerjema, od njunih sposobnosti obvladovanja tveganja
pa bo odvisen končni izid.«30 Le kakšna orodja in sposobnosti obvladovanja tečajnega tveganja je
imela na svoji strani množica jemalcev dolgoročnih stanovanjskih kreditov? Obvladovanje
tveganja predpostavlja obveščenost, zaščito, možnost hitrega izhoda – nič od tega ni bilo na voljo
povprečnemu posojilojemalcu s pogodbo o dolgoročnem stanovanjskem kreditu. Strokovna
javnost pa se je zavedala:

»Odločitev o najemu stanovanjskega posojila je dolgoročna odločitev, ki običajno
zaznamuje dobršen del aktivnega življenjskega obdobja posameznika, zato zahteva od
posameznika tehten razmislek, dobro seznanitev s ponudbo strank in tudi s tveganji, ki
jih s tem sprejema. Novi bančni produkti, kot so posojila v različnih tujih valutah ali
posojila vezana na investicijske produkte, so lahko zelo atraktivni, vendar se mora
posameznik zavedati njihove tveganosti in imeti dovolj zaščite pred tveganji. Pomembno
je, da ima posojilojemalec prihodke v valuti posojila, ker v tem primeru ni izpostavljen
tečajnemu tveganju, oziroma da se zadolži le do višine, ki mu v primeru manj ugodnih
gibanj na finančnih trgih omogoča, da poplača obstoječe posojilo z najemom novega
posojila v valuti prihodkov.«31

27 Kent D., Robert J., Zhongjin L. (2004).The carry trade: risks and drawdowns. NBER Working papers 20433.
National Bureau of Economics, Inc.
28 Kohler D. (2007). Carry traders: Betting against safe heavens. Discussion paper 2007-12. Universitaet St.
Gallen.
29 Prav tam: » 'Carry traderji' sprejemajo visoka tveganja.«
30 Jarc, N. (2017). Pasti zadolževanja v tuji valuti na primeru švicarskega franka (str. 8). Univerza v
Mariboru, Ekonomsko-poslovna fakulteta.
31 Šuler, T. (2006). Tveganja pri posojilih v tuji valuti ter razmere v Sloveniji in drugih evropskih državah (2),
str. 28. Bančni vestnik, 12.

12